México.- Luego de la presentación del paquete económico para 2026, la Agencia Calificadora Moody’s, advirtió que los riesgos persisten.
Renzo Merino, analista responsable de calificación de riesgo soberano de nuestro país, quien participó en el foro Inside LatAm 2025, organizado por la firma, reconoció, por un lado, la resiliencia que la economía mexicana ha tenido ante diversos choques externos, que han generado incertidumbre y ha hecho que ésta haya evitado diversos riesgos de recesión, sin embargo, acotó que la calificación se ha visto influida por las presiones fiscales que México y otros países están sufriendo.
Déficit y deuda pública en aumento
Resaltó que México se alejó de su disciplina fiscal y recordó que el déficit elevado del año pasado llevó a una carga de la deuda, pero también a los intereses que se tienen que enfrentar por ésta, lo que se suma a los apoyos recurrentes que el gobierno da a Pemex, indicó que el contexto de incertidumbre afecta la perspectiva de crecimiento, cuando prevalecen factores como la corrupción, el respeto por la ley, la debilidad del Gobierno y las reformas recientemente aprobadas.
“Y en particular en el último año con estas nuevas reformas que se han aprobado en el país vemos los riesgos de que se podría ver un deterioro en el tema de los contrapesos institucionales y eso y lo que implicaría eso para cómo se hacen las políticas en México en adelante”.
Debilidad fiscal y alto gasto público
Añadió que la debilidad fiscal, no era normal en México por lo que se prenden las alarmas, lo que se suma a un alto gasto que deteriorará la deuda hacia los próximos años.
“El problema para México es que mantener esa deuda le es caro y eso bueno, es una tendencia que hemos observado a partir del choque de la pandemia …un deterioro constante…el gobierno de México consume alrededor de 17% de sus ingresos, sólo en pagos de interés…¿cuál es el riesgo para México? Nosotros tenemos un escenario base, que nos dice que la carga de la deuda estaría acercándose al 50% del PIB hacia el 2027-28, pero si se materializan ciertos riesgos, podríamos ver un deterioro y solamente ese cambio de un notch del Score de fortaleza fiscal nos cambia el perfil crediticio de México, no dice que ya México ya no sería un BAA sólido, sino sería un BAA al borde del grado de inversión”.
Ajuste fiscal y retos para la inversión
Reconoció que el ajuste fiscal planteado en el paquete es importante, pero a costa de reducción de inversión, así como el compromiso en la estabilidad fiscal, que no tiene la misma imagen en el soberano, explicó que para estabilizar la carga de la deuda el déficit debería estar en alrededor del 3.0 por ciento.
Dijo que al posponer esta meta ya no en 27, sino en 28, solo la deuda del gobierno sin Pemex estaría cercana al 50% del PIB, que se suma a otros gastos, como pensiones sociales que han aumentado las transferencias, lo que va en detrimento de gastos en seguridad, infraestructura, salud y educación, entre otros.
Declaró que, con poca capacidad de ajustar el gasto, difícilmente se podrá corregir la capacidad fiscal.
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